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文章标题:广发证券-建筑材料行业:水泥、平板玻璃、玻纤价格继续上涨-2105

发布时间: 2021-07-12

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  :震荡态势;从各省份来看,华东、西北、华中地区水泥价格明显高于2019年同期水平;华新水泥内生增长值得期待。水泥、平板玻璃、玻纤价格环比上涨,光伏玻璃价格环比下跌。(1)据数字水泥网,2021年5月6日至2021年5月8日,山东和安徽上调水泥价格,甘肃兰州和云南昆明水泥价格有所回落;京津唐地。”

  我们根据行业四大板块(消费建材、玻璃、玻纤、水泥)景气情况和行业重点公司业绩/PEG情况进行了梳理:(1)消费建材:从供需两个方面来看,地产后周期(装饰装修)今年景气度将具备持续超预期可能,自下而上继续看好“核心资产”(北新建材、东方雨虹、坚朗五金),自上而下继续看好地产后周期的兔宝宝、北新建材、蒙娜丽莎、伟星新材;(2)玻璃:平板玻璃行业进入持续高景气新阶段,浮法原片由于严格的产能置换政策,导致行业新增供给很少(类似过去几年水泥),叠加行业处于大冷修期带来供给减少(持续到2023年),玻璃价格将持续处于高景气态势。

  旗滨集团2020年开始进入新一轮快速扩张期(产业链衍生、光伏玻璃电子玻璃药用玻璃等新产品布局),公司具备成为综合性玻璃龙头的底层能力;继续看好双拐点期的旗滨集团。

  (3)玻纤:玻纤公司一季度业绩验证行业高景气,展望2021全年,上半年玻纤纱将继续保持供不应求的态势,下半年新产能释放供需关系将走向平稳(稳价稳量)。

  中线来看,玻纤纱需求仍将保持持续增长态势;供给端行业高资金和技术门槛,行业集中度走向提升,大企业的扩张放缓和行业新的冷修期慢慢到来,对未来新增供给不必过分担忧;继续看好新一轮快速成长期的长海股份,中国巨石已具备良好性价比。

  (4)水泥:水泥的供给端高稳定性决定水泥价格中期将继续保持高位震荡态势。

  4月份以来水泥价格持续上涨已经超过2019、2020年同期水平,不过考虑到煤炭价格也大幅上涨,预计吨毛利保持高位震荡态势;从各省份来看,华东、西北、华中地区水泥价格明显高于2019年同期水平;华新水泥内生增长值得期待。

  (1)据数字水泥网,2021年5月6日至2021年5月8日,山东和安徽上调水泥价格,甘肃兰州和云南昆明水泥价格有所回落;京津唐地区水泥价格即将大幅上调40-60元/吨。

  (2)据玻璃信息网,截至2021年5月7日,全国建筑用白玻平均价格2304元,环比上周上涨15元,同比去年上涨945元(同比涨幅69.5%),贸易商和深加工企业的社会库存及生产企业库存继续小幅的下降。

  (3)玻纤:本周无碱池窑粗纱市场价格呈上行趋势,其中,缠绕纱价格涨幅一般,合股纱产品价格涨幅700-1000元/吨不等,香港内部二肖四马图片,且后期仍有较大调涨预期。

  风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,公司经营风险。

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